De macro-economische situatie
Weerbaar economisch nieuws hielp investeerders in de lentesfeer te komen tijdens het eerste kwartaal van 2024. De Amerikaanse economie bleek sterker te zijn gegroeid dan verwacht tijdens het vierde kwartaal van 2023, terwijl enquêtegegevens van de samengestelde Purchasing Managers’ Index (PMI) stevig in expansiegebied bleven, wat het sentiment van investeerders versterkte. Macroeconomische gegevens elders in de wereld vertoonden ook bemoedigende tekenen, wat verder bijdroeg aan het vooruitzicht van een zachte landing. Terwijl aandelenbeleggers juichten om sterke economische gegevens, was het voor obligatiebeleggers een uitdagende periode. Hardnekkige inflatiecijfers, weerbaar economisch activiteit, en de Federal Reserve (Fed) die enigszins terugkrabbelde op zijn duifachtige toon van december, zorgden samen voor negatieve rendementen voor obligaties.
De verschuiving in de macro-economische achtergrond werd ook weerspiegeld in de marktverwachtingen voor renteverlagingen, waar het gesuggereerde aantal renteverlagingen in de VS voor 2024 afnam van zes tot zeven aan het einde van 2023, tot niet meer dan drie renteverlagingen in totaal, te beginnen in de zomer. Hoewel de weerbaarheid van de wereldeconomie en het vooruitzicht van renteverlagingen in de tweede helft van het jaar deze trend zouden kunnen blijven ondersteunen, lijken sommige markten steeds meer geprijsd voor perfectie en zijn ze dus niet immuun voor winstnemingen. Inderdaad, markten worden, zoals altijd, bedreigd door een veelvoud aan economische, milieu-, politieke en geopolitieke risico’s die kunnen leiden tot volatiliteit in de toekomst.
Belgisch M&A-overzicht
Gedurende de laatste 3 maanden hebben we een opleving opgemerkt in de Belgische M&A-activiteit, met 69 aankondigingen van transacties voor de maand maart met een totale dealwaarde van >€3,0 miljard. Private equity-partijen zijn nog steeds actief met 21 (30%) transacties, terwijl grensoverschrijdende investeerders het grootste deel van de dealstroom vertegenwoordigden – 40 (60%) deals. Net als bij de algemene Europese trend waren consumenten- en industriële sectoren het meest actief (40% van de deals) en wordt verwacht dat ze een grote bijdrage zullen blijven leveren aan het Belgische M&A-landschap.
